Limitaciones del presupuesto de capital

El presupuesto de capital no es una ciencia exacta. Si lo fuera, las compañías nunca tomarían malas decisiones sobre expansiones, desarrollo de productos, actualizaciones de equipos y otros proyectos de capital. El hecho de que las empresas cometan este tipo de errores apunta a las limitaciones de los presupuestos de capital.

Flujo de fondos

El paso más importante en la presupuestación de capital es también el más difícil de acertar: pronosticar los flujos de efectivo que producirá un proyecto. El presupuesto de capital es simplemente el proceso de determinar si el aumento de los ingresos de un proyecto justifica la inversión requerida, pero esos ingresos futuros son solo su mejor estimación. Incluso los costos iniciales, que son más inmediatos y, por lo tanto, más fáciles de pronosticar, aún son solo estimaciones en esta etapa. Sobreestimar los ingresos o subestimar los costos, y un proyecto que parezca rentable podría convertirse en un perdedor de dinero. Si subestima los ingresos o sobreestima los costos, podría terminar rechazando un proyecto que hubiera resultado rentable.

Horizonte de tiempo

La previsión de flujos de efectivo se vuelve cada vez más difícil a medida que avanza el futuro. Puedes hacer predicciones basadas solo en lo que sabes ahora. A medida que amplía el horizonte de tiempo para un proyecto de capital, la probabilidad aumenta de que entre el momento en que comienza y el tiempo que espera obtener los beneficios, algún evento perturbador cambiará su entorno operativo. La competencia imprevista, los cambios legales y reglamentarios o las innovaciones tecnológicas pueden afectar el éxito final de su proyecto, sin embargo, pueden ser imposibles de considerar en su proceso de presupuesto de capital. Al mismo tiempo, los proyectos más ambiciosos, los que verdaderamente pueden llevar a su empresa al siguiente nivel, pueden tardar años en desarrollarse. Como suele ser el caso en las finanzas, obtener la recompensa requiere tomar el riesgo.

Valor del tiempo

Uno de los métodos de presupuesto de capital más comunes, particularmente entre las pequeñas empresas, es el método del período de recuperación. Simplemente requiere que los flujos de efectivo pronosticados de un proyecto reembolsen su inversión dentro de un período de tiempo determinado. Supongamos que necesita reembolso dentro de cinco años. Si un proyecto tiene $ 45, 000 en costos iniciales y estima flujos de efectivo de $ 10, 000 al año durante cinco años, este proyecto cumple con sus criterios. El problema es que este método no tiene en cuenta el valor temporal del dinero: el hecho de que sumas de dinero iguales en diferentes momentos en el tiempo tengan valores diferentes basados ​​en una serie de factores. Si tuviera que pedir prestado el dinero para el proyecto al 4 por ciento de interés anual, por ejemplo, realmente perdería dinero y la inflación agregaría pérdidas a eso. Otros métodos de presupuesto de capital consideran estas cuestiones, pero también tienen limitaciones.

Tasas de descuento

Los métodos de presupuesto de capital que intentan dar cuenta del valor temporal del dinero lo hacen al calcular su costo de capital: la tasa anual que le costará financiar un proyecto, ya sea prestando el dinero y pagando intereses o utilizando su propio dinero y no ganando un retorno sobre él en otro lugar. Calcular la tasa de descuento adecuada, como se le llama, es otro desafío. Incluso si lo ajusta con bastante precisión, siempre existe la posibilidad de que las tasas de interés aumenten o de que suceda algo más para aumentar su costo de capital en el futuro, reduciendo el valor real de esos flujos de efectivo futuros. Para empezar, si la tasa de descuento es incorrecta, su decisión de sí o no para seguir un proyecto se basará en una suposición errónea.

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